Свободный курс рубля был введен в России 1 июля 1992 г. Сразу после этого Банк России уравнял официальный курс доллара США с биржевым, повысив его с 56 копеек до 125 рублей (рост в 222 раза).
С 26 по 28 августа 1992 г. официальный курс рубля упал по отношению к доллару на 18% - со 168,1 до 205 рублей за доллар. И.о. председателя Банка России Виктор Геращенко объяснил произошедшее превышением спроса над предложением валюты. В качестве причин также называли высокие инфляционные ожидания коммерческих банков и населения, повышение закупочных цен на основные сельхозпродукты, увеличение бюджетных расходов, рост долговых обязательств предприятий.
"Черный вторник"
22 сентября 1992 г. курс доллара по отношению к рублю вырос на 14,73% - с 205,5 до 241 рубля. Этот день получил в СМИ название "черного вторника". Незадолго до этого, 17 сентября президент России Борис Ельцин подписал указ о переходе к новым регулируемым ценам на отдельные виды энергоресурсов. Рост цен на нефтепродукты, уголь, транспортные услуги, тепловую и электрическую энергию, продовольствие вызвал очередной виток инфляции и обвал национальной валюты. "Черному вторнику" способствовали также нарастание кредитной и денежной эмиссии, сокращение экспортных поступлений и спад промышленного производства.
1 октября 1992 г. произошло очередное повышение курса доллара, который вырос на 17,79% - с 254 до 309 рублей. Биржевые эксперты отмечали, что волна ажиотажного спроса на доллары связана с инфляционными процессами в российской экономике.
С 22 по 24 сентября 1993 г. официальный курс рубля упал на 20,25% по отношению к доллару, который вырос с 1036 до 1299 рублей. Возник ажиотажный спрос на валюту. Эксперты объясняли ситуацию в первую очередь политической нестабильностью - 21 сентября президент РФ Борис Ельцин подписал указ о поэтапной конституционной реформе в РФ, в соответствии с которой Съезд народных депутатов и Верховный совет должны были прекратить свою деятельность.
11 октября 1994 г. стало очередным "черным вторником" в России. За один день курс доллара вырос на 27,84% - с 2833 до 3926 рублей. Однако такое масштабное падение рубля оказалось кратковременным, уже 14 октября курс доллара составил 2994 рубля. Согласно выводам Госкомиссии по расследованию причин резкой дестабилизации финансового рынка, обвальное падение рубля произошло на фоне общего кризиса в экономике, однако некоторые коммерческие банки проводили спекулятивные валютные операции, направленные на искусственный рост курса доллара. В результате "черного вторника" в отставку были отправлены председатель ЦБ РФ Виктор Геращенко и и.о. министра финансов Сергей Дубинин.
Всего с 1 июля 1992 г. до деноминации, проведенной 1 января 1998 г., рубль обесценился в 47 раз: со 125 до 5960 рублей.
Дефолт 1998 года
17 августа 1998 г. в России был объявлен технический дефолт по основным видам государственных долговых обязательств. Одновременно правительство отказалось от удержания фиксированного курса рубля по отношению к доллару и объявило о переходе к плавающему курсу в рамках нового "валютного коридора", границы которого были резко расширены. С 18 августа по 9 сентября доллар вырос по отношению к рублю в 3,2 раза: с 6,50 до 20,83 рубля, после чего последовало кратковременное укрепление до 8,67 рубля. 23 августа президент РФ Борис Ельцин подписал указ об отставке премьер-министра РФ Сергея Кириенко, 11 сентября ушел в отставку глава ЦБ Сергей Дубинин. До конца года было зафиксировано еще несколько резких скачков доллара: 17 сентября (на 22,81%, с 9,61 до 12,45 рубля), 18 сентября (на 14,7%, до 14,6 рубля), 17 октября (на 12,57%, с 13,56 до 15,51 рубля).
Экономическому кризису и обесцениванию российской валюты способствовали искусственное завышение курса рубля в целях сокращения инфляции, кризис в странах Юго-Восточной Азии и резкое падение мировых цен на энергоносители, которые составляли значительную часть российского экспорта.
Ослабление рубля продолжилось на протяжении четырех лет после дефолта.
7 и 12 декабря 2002 г. Центробанком РФ доллар был оценен в 31,86 рубля (всего с момента дефолта рубль обесценился к доллару в 4,9 раза). Затем курс начал снижаться и оставался стабильным до 2008 г.
Кризис 2008 года
В 2008 г. , после начала 8 августа боевых действий между российскими и грузинскими войсками в Южной Осетии и Абхазии, рубль также упал по отношению к иностранным валютам, однако его падение было не слишком значительным. Курс доллара к 12 августа по отношению к рублю вырос на 4% (с 23,58 рубля до 24,57 рубля), евро - на 0,84% (с 36,47 до 36,78 рубля). Однако в связи с успешным завершением военной кампании уже с 13 августа началось укрепление рубля.
В 2008-2009 гг. курс рубля неоднократно падал в связи с мировым финансовым кризисом. Этому предшествовало резкое снижение важнейшего показателя деловой активности в США индекса Доу-Джонса и индексов на ведущих фондовых рынках Евросоюза, обвал российского финансового рынка. Рост российской экономики резко замедлился. В 2009 г. зафиксирован ряд скачков официального курса доллара по отношению к рублю: 13,71% за период с 1 по 21 января (с 29,39 до 33,42 рубля), на 8,1% с 29 января по 3 февраля (с 33,22 до 36,18 рубля) и на 5,13% с 14 по 19 февраля (с 34,56 до 36,43 рубля). Резко повышался и курс евро: дважды на 9,5% в период 10-19 декабря 2008 г. (с 36 до 39,78 рубля) и с 24 января по 5 февраля 2009 года (с 42,4 до 46,84 рубля).
По мнению экспертов, причинами таких скачков стало усугубление мирового финансового кризиса и рост опасений относительно вступления мировой экономики в полосу рецессии. Ослаблению рубля способствовало и падение мировых цен на нефть. Также повышение доллара и евро было обусловлено политикой ЦБ России по ослаблению рубля к бивалютной корзине, в результате чего ее стоимость неоднократно увеличивалась. Таким способом банк старался сгладить процесс снижения курса национальной валюты, не допуская резкого обвала.
В 2014 г. крупнейшее падение официального курс рубля по отношению к доллару и евро было отмечено 4 декабря: 6,65 и 5,98% соответственно, с 50,77 до 54,38 рубля за доллар и с 63,24 до 67,27 рубля за евро.
Жители нашей страны пытаются понять, что за кризис происходит в России. Многие вспоминают дефолтный 1998 года, тогда на фоне падения цен на нефть и девальвации рубля многие потеряли свои сбережения и рабочие места, но экономика перешла от получения западных денег на собственное производство, а состав правящей элиты в стране начал стремительно меняться. Medileaks вспоминал события дефолтного 98-го и сравнивал их с зимой 2014-го.
Падение нефти
Одним из факторов кризиса 98-ого года называют серьезное падение цен на нефть. Если в 1997 году баррель нефти марки Brent стоил около 19,3 долларов, то к февралю 1998 года цена упала примерно на 37% - до 12 долларов. Российская нефть продавалась еще на 5% ниже.
Сегодня цены на нефть тоже стремительно падают, причем темпы практически не уступают дефолтному 98-му году. С начала года баррель марки Brent потерял в цене 34% стоимости.
Но сейчас власти утверждают, что падения цен на нефть не боятся, несмотря на то, что половина доходов нашего бюджета формируются от продажи природных ресурсов. Президент России Владимир Путин сказал, что в этом нет «ничего особенного».
«Для нас с самого начала стало ясно, что после объявления ОПЕК о несокращении добычи цены на это отреагируют, будут немножко понижены. Мы здесь не видим ничего особенного. Впереди зима, и уверен: в первом квартале - в середине (2015) года рынок сбалансируется», - цитирует ТАСС президента.
Доллар vs рубль
За восемь месяцев в 1998 году доллар подорожал в 3 раза. 15 августа 1998 года доллар стоил 6,3 рублей, а в конце сентября за один доллар давали уже 14,47 рублей. В последующие месяцы рубль продолжил падение, и своего «дна» он достиг в апреле 1999 года, когда один доллар стоил почти 25 рублей.
Сейчас, конечно, рубль тоже стремительно дешевеет, но все же не такими темпами. За 11 месяцев он потерял в стоимости около 40%. В январе он стоил около 34 рублей, а сегодня, 3 декабря, за него дают 54 рубля.
Хотя еще только в начале ноября глава Минфина Антон Силуанов обещал, что скоро с рублем все будет хорошо.
«Я не сомневаюсь, что рубль в ближайшее время найдет свое положение и будет укрепляться по сравнению с нынешними показателями», - заявил Силуанов.
Но совсем власти рубль не бросают. Центробанк ненадолго отказатся от искусственной поддержки рубля через валютные интервенции. Но 1 декабря регулятор взялся за старое, не выдержав подорожания доллара за неделю на 7,5 рублей. ЦБ порядка 700 млн долларов. Эксперты говорят, что аналогичные вливания были сделаны и 2, и 3 декабря, потому что рубль резко укрепился к евро и доллару на торгах.
Заверения властей
14 августа, то есть за три дня до объявленного дефолта, президент Борис Ельцин объявил журналистам, что девальвации рубля точно не будет.
«Девальвации рубля не будет. Это твердо и четко. Мое утверждение - не просто моя фантазия, и не потому, что я не хотел бы девальвации. Мое утверждение базируется на том, что все просчитано. Работа по отслеживанию положения проводится каждые сутки. Положение полностью контролируется», - цитирует Ельцина «Интерфакс» .
А потом прошли выходные, и в понедельник, 17 августа 1998 года, был объявлен дефолт. Хотя конкретно девальвацию девальвацией и дефолт дефолтом тогда не назвали. Заявили лишь о «о внедрении комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики». Но всем все было ясно.
«В ответ на угрозу финансовой паники правительство вынуждено было пойти на экстраординарные меры… К сожалению, неблагоприятное для России сочетание обстоятельств - азиатского кризиса, снижения мировых цен на нефть и газ и ряда других факторов - привело к тому, что ни скрупулезное выполнение наиболее профессиональной и согласованной с МВФ программы, ни четкое и своевременное обслуживание госдолга не принесли желаемого эффекта», - заявил Анатолий Чубайс, тогда спецпредставитель президента по связям с международными финансовыми организациями.
Разговоры о девальвации шли на протяжении нескольких месяцев до объявленного дефолта. Но внешний долг все увеличивался, ГКО обесценивались, а правительство отказывалось девальвировать рубль, надеясь, что что-то еще может спасти ситуацию. Директор института экономического анализа Андрей Илларионов 25 июня 1998 заявил прессе, что девальвация «абсолютно неизбежна» и призывал власти сделать это как можно скорее, чтобы избежать худших последствий. В итоге правительство дотянуло до августа.
Сегодня в России не говорят о девальвации вовсе, изо всех сил даже избегая использовать само слово. Но только полтора года назад , когда страна медленно начала оправляться от кризиса 2008 года, министр финансов Антон Силуанов заявил в эфире телеканала «НТВ» , что «девальвации нет и не будет».
«Девальвация не предвидится в России ни при каких обстоятельствах, это можно официально и точно заявить», - заявил он.
Тогда Силуанов сказал, можно было бы беспокоиться, если бы упали цены на нефть или увеличился бы отток капитала.
«Если бы у нас было резкое понижение цены на нефть или резко усилился отток капитала, тогда, конечно, можно начать беспокоиться. Но такого рода причин нет и не предвидится», - добавил он.
Но полтора года спустя, когда отток капитала из России 125 млрд долларов по последнему прогнозу Минэконоразвития, а нефть марки Brent с начала года упала на 34%, беспокоиться вроде бы нужно. Но власти не устают обнадеживать население и , что это временно и все скоро стабилизируется.
Но все же оговорки и недосказанности о намеренном удешевлении рубля появляются.
«Понятно, что удешевление рубля является определенной подушкой для бюджета, но оно ни в коей мере не является панацеей. Оно ведет к гораздо большим проблемам в среднесрочной и долгосрочной перспективах, и с этой точки зрения мы никогда не будем пропагандистами идеи, что курс можно побольше специально ослабить, чтобы это было лучше для бюджета», - заявил 2 декабря директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Максим Орешкин.
Похожа ситуация и с внешним рынком капитала. В 1998 году России было трудно взять кредит на внешнем рынке из-за своего огромного долга. Сегодня проблема с подобными займами на внешних рынках имеется из-за западных санкций.
А что с ценами
В злосчастном 98-м году за четыре месяца (с июля по ноябрь) на продовольственные товары цены повысились на 63%, на непродовольственные на 85%.
Такого катастрофического роста цен сейчас нет, хотя к дешевому рублю и нефти прибавился августовский запрет на продукцию из ЕС и других стран, которые ввели санкции против РФ. При всем при этом, с начала года цены на потребительские товары, по оценке Росстата , выросли почти на 8%.
Инфляция в предваряющем дефолт 1997 году была на уровне 11%. В 2014 году, по прогнозам Минэконоразвития, она составит 9%, хотя по неофициальным прогнозам, она вполне должна быть двузначной.
Гособлигации (ГКО), по которым государство не смогло выполнить обязательств в 1998-м, стали одной из причин технического дефолта. ГКО работали по «пирамидальному» принципу, когда долг погашался из нового займа.
Сейчас в конце ноября уже 2014 года власти взялись за старое. Минфин
Почти месяц президент США Барак Обама, его соратники-демократы и противники-республиканцы в конгрессе держали в напряжении весь мир. Но больше всех пострадали американские госслужащие, которых отправили в неоплачиваемые отпуска из-за того, что республиканцы заблокировали финансирование правительства. Правда, власти обещают компенсировать все издержки, которые понесли около 800 тысяч работников госсектора. В целом же, по предварительным данным, бюджетный кризис обернулся для экономики США потерей 24 миллиардов долларов.
Бюджетный кризис стоил США девяти полетов на Марс
Барак Обама утвердил компромиссное решение, принятое конгрессом, в ночь на 17 октября. Соответствующий документ возобновляет финансирование правительства до 15 января 2014 года, и позволяет Минфину осуществлять заимствования до 7 февраля. А к середине декабря нынешнего года согласительная комиссия из демократов и республиканцев должна, по идее, подготовить полноценный бюджет. Члены конгресса сознают абсурдность миновавшей ситуации и даже надеются, что ее повтора удастся избежать. Об этом, например, после компромиссного голосования сказала сенатор-демократ Патти Мюррей:
"Эта история зашла слишком далеко, заняла слишком много времени, слишком много семей пострадали из-за того, что мы долго искали компромисс. Теперь республиканцы смогли увидеть реальные последствия закрытия правительства. Надеюсь, они не будут столь безрассудны, чтобы повторить это в будущем. Сейчас очевидно, что потолок госдолга должен был повышен и не должен быть использован как инструмент для достижения политических целей".
Американские республиканцы и демократы покажут миру «новое шоу» в январе 2014 года
Американский дефолт: саспенс за чужой счет
Демократы вообще представляют итог противостояния как победу Обамы над республиканцами. Однако многие эксперты не сомневаются - бюджетная битва будет возобновлена. По мнению директора аналитического департамента компании United Traders Михаила Крылова, это произойдет уже в середине января, когда заканчивается финансирование федерального правительства США:
"Таким образом, в ближайшее время мы увидим продолжение дебатов вокруг ключевого законопроекта по медицинскому страхованию. Скорее всего, следующий компромисс будет основан на некоторых уступках в сфере медицинского страхования и, возможно, в сфере социальных расходов в целом. Думается, что президент займет жесткую позицию в этом вопросе, а значит, следующий раунд переговоров по дефолту и по потолку госдолга практически гарантирован".
Между тем в остальном мире вокруг США накал ожидания либо дефолта, либо счастливого исхода достиг, вероятно, своего апогея. Так, Пекин, деликатно используя сотрудника государственного информагентства «Синьхуа», предложил деамериканизировать мир. По сути, речь идет о введении новой резервной валюты и формировании мировой финансово-экономической системы, не завязанной на господстве доллара.
Пересмотр мировой финансовой архитектуры сегодня крайне актуален, но в ближайшие годы альтернативы доллару не предвидится, полагает заместитель директора Института социального анализа и прогнозирования Российской академии народного хозяйства и госслужбы при президенте России (РАНХиГС) Владимир Назаров:
"Мы видим небольшое укрепление евро. Но в рамках того, что происходило и до этого, значительного разочарования в долларе нет, да и быть не может, учитывая, что мировая финансовая система достаточно инертна. Быстрого пересмотра (системы) быть не может".
Примечательно, что нынешний бюджетный кризис в США вызвал в экспертном сообществе новые сомнения в эффективности американской политической системы. Регулярные дискуссии вокруг бюджета и лимита госдолга прежде всего связаны с политическими процессами в США. По мнению директора аналитического департамента инвестгруппы «Норд-Капитал» Владимира Рожанковского, двухпартийная система имеет свои плюсы только в условиях стабильной экономики. В сегодняшней ситуации, когда возникает масса спорных моментов и есть что делить, возникает эффект перетягивания одеяла, заметил Рожанковский в интервью «Голосу России»:
"Сейчас в конгрессе инициативы одной партии встречают яростное сопротивление другой. Рецепт мой как экономиста - в формировании некоей маленькой третьей партии, которая тоже будет иметь определенное количество мест и в сенате, и в палате представителей и за голоса которой будут бороться демократы и республиканцы. Тогда нынешние политические силы будут вынуждены апеллировать к более здравому смыслу, к логике, более тонко и точно подходить к расчетам последствий их законодательных инициатив".
Очень многие аналитики убеждены, что противостояние между республиканцами и демократами по бюджету, потолку госдолга и другим вопросам раз от раза будет только обостряться. И не исключено, что в итоге это действительно приведет к появлению на политическом поле третьей, дополнительной силы, которая сможет уравновешивать спорную ситуацию. Есть вероятность, что такую роль со временем возьмет на себя либертарианская партия.
Ну а как американцы намерены решать главную проблему, связанную с непрерывным ростом и так уже колоссального госдолга, к сожалению, не может предсказать или предположить ни один эксперт. Так что поздравляем всех с наступлением в США нового финансового года.
Мировая экономика в настоящее время переживает не лучшие времена и это факт. Последствия 2008 года хоть и немного сглажены, но перестроить ведущие экономики мира в столь короткий срок не удалось, поэтому второй волны кризиса, которую прогнозируют на вторую половину 2014 года, не избежать. Особенно это тяжело скажется на более слабых экономиках мира, в число которых входит и Россия.
Причины дефолта России в 2014 году
То, что российской экономике второй удар мирового кризиса не удастся перенести также сравнительно легко, как в прошлый раз, не вызывает ни у кого сомнений. А причин здесь несколько.
Во-первых, Стабфонд, в котором на момент начала кризиса 2008 года было аккумулировано огромное количество средств, фактически проеден, а новых поступлений пока явно не достаточно.
Во-вторых, внешняя конъюнктура рынка и сейчас складывается не в пользу российской экономики: цены на нефть не выросли вопреки ожиданиям, потребление российского газа сокращается за счет внедрения новых энергосберегающих технологий, а часть его заменили более дешевым сланцевым газом. В тоже время, Россия за последние годы так и не смогла предложить миру ничего существенного, кроме своих природных ресурсов.
Ну и, в-третьих, непомерно раздутый на социалку. Уже в конце 2013 года правительству РФ пришлось пойти на исключительные меры экономии, совершив секвестр бюджета и практически заморозив . Начатая пенсионная реформа, целью которой является снятие бремени пенсионных выплат с государства и перенесение их в частные пенсионные фонды, может дать реальный эффект только через 10-15 лет.
Таким образом, учитывая даже по оптимистическим прогнозам рост ВВП в 2014 году на уровне 1,5-2%, вероятность России очень велика.
Превышают 92% от активов ФРС США, которыми обеспечена американская . Чтобы купить минфина, ФРС США не печатает , а расширяет на счетах в центральном банке. Таким образом, деньги выдаются банкам под то, что ФРС купит бонды минфина. Создание долларов лежит на плечах министерства финансов США. Распространением валюты в США занимаются федеральные резервные банки. У них на счетах есть денежные средства, необходимые для того, чтобы компенсировать потребности банков в наличности. Коммерческим учреждениям денежные средства нужны, в свою очередь, для выдачи потребителям. Крупные банки получают деньги от ФРС и передают мелким. Распространение валюты среди потребителей необходимо с целью избежать нехватки ликвидности в банковской системе. Таким образом, деньги имеют производную функцию от госдолга. Согласно отчёту минфина за январь, на выпуск федерального долга приходится 64,3% поступлений, а на погашение - 65,6% расходов. По моему мнению, это означает, что по казначейским облигациям США рано или поздно наступит технический дефолт . Под ним я подразумеваю отсрочку в погашении купона или основной части долга на короткий срок. США сказал, что может быть очень быстрым. По состоянию на начало февраля 2014 года, долговые обязательства министерства финансов США, ограниченные потолком госдолга, достигли 17,246 трлн долларов. Джек Лью может не платить по долгам, выпуская облигаций больше, чем погашает. В январе минфин выпустил обязательств на 5,816 трлн долларов, а погасил - на 5,875 трлн, поэтому здесь ещё есть некоторый задел.
Дефолт США по долгам минфина
Несмотря на наличие финансовой подушки, операционный денежный поток минфина отрицательный. Денежные поступления в январе достигли 899,3 млрд долларов, а выплаты - 973,1 млрд долларов. Часто говорят о возможности дефолта по социальному обеспечению. На образовательные программы приходится 3,6% расходов, на программы социальной безопасности - 6,5%, на медицинские - 9,1%, на пособия по безработице - 0,5%, на ветеранов и военных пенсионеров - 0,9%. В совокупности, на социальные программы приходится 16,9% текущих каждодневных операционных платежей минфина. Если не повышать лимит госдолга, бюджет лишится 64,3% поступлений и не сможет найти деньги, придётся сократить расходы на социальные программы. Ещё 6,8% платежей относятся к секретной и не классифицируемой части бюджета минфина, но их притормозить вряд ли удастся, иначе зачем их засекречивать... Попытка направить 16,9% расходов на выплату долга, на которую приходится 65,6%, приведёт к тому, что на каждый доллар обязательств придётся 25,8 цента выплат. Естественно, что облигации придётся существенно причесать, срезав часть их стоимости. Вряд ли американцы на это пойдут.
Дефолт доллара США
ФРС не сильно пострадает от короткой просрочки по долгам министерства финансов. В настоящее время на счетах федрезерва не более 1 млн $ казначейских ценных бумаг сроком погашения до 15 дней. Срок погашения от половины месяца до трёх месяцев имеют 298 млн долларов трежерис на счетах ФРС, ещё 176 млн должны быть возвращены в срок от 3 месяцев до 1 года. Таким образом, самых краткосрочных ценных бумаг минфина всего на 475 млн долларов. За последний год доля казначейских бумаг сроком погашения до года в портфеле ФРС выросла с 23% до 34%, но из них лишь ничтожная доля приходится на векселя с самым коротким сроком погашения.
Если что, в парикмахерскую поведут американские банки. Депозиты в них насчитывают больше 10 трлн долларов. Пора уже сделать причёску в греческом стиле. на депозиты даже в 10% закроет часть потребностей госдолга и избавит доллар от негативного влияния технического дефолта. Сумма денег в обращении, 1,207 трлн долларов, - это лишь 7% от госдолга США, так что сильного обесценивания валюты ждать не следует. За последние 4 месяца деньги в обращении выросли лишь на 1,5%. В расчёте на душу населения они сократились, до 3809 $ с 3815 $. Если по краткосрочным векселям США будет технический дефолт, то облигации со следующими сроками погашения, возможно, станет выплачивать легче. Поэтому их доходность, даже вопреки вероятному снижению рейтинга, не вырастет, а станет снижаться.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Загрузка...